O que fazer quando a bolsa cai
Introdução
Mais cedo ou mais tarde acontece. Você abre o aplicativo dos seus investimentos e vê números no vermelho: 10 %, 20 %, às vezes mais. As notícias falam em crise, em pânico, em fim de ciclo. E surge uma voz interior muito convincente: «venda antes de perder tudo».
As quedas da bolsa são um dos momentos que mais definem o resultado de um investidor a longo prazo. Não porque seja preciso fazer algo brilhante, mas porque é muito fácil fazer algo prejudicial. Este artigo explica por que elas ocorrem, o que diz a história e como se preparar para atravessá-las sem destruir o plano.
O mercado não pune você pelas quedas; pune por vender nelas.
As quedas fazem parte da paisagem
Investir em ações significa aceitar que seu valor vai oscilar. As quedas de 10 % são frequentes, as de 20 % ocorrem a cada poucos anos e as crises profundas aparecem várias vezes na vida. Dois exemplos recentes do índice S&P 500, que reúne cerca de 500 grandes empresas dos Estados Unidos:
- Crise financeira de 2007-2009: o índice caiu cerca de 57 % entre outubro de 2007 e março de 2009. Recuperou sua máxima anterior em 2013.
- Pandemia de 2020: caiu cerca de 34 % em pouco mais de um mês, entre fevereiro e março, e recuperou sua máxima em agosto do mesmo ano.
Em ambos os casos, quem manteve seus investimentos diversificados acabou se recuperando. Quem vendeu no fundo da queda transformou uma perda temporária em uma perda permanente.
Isso não garante que todas as quedas se recuperem rápido — alguns mercados levaram muitos anos —, mas mostra por que a diversificação ampla e o horizonte longo são tão importantes.
O custo de sair
Um dos dados mais citados sobre esse tema vem das análises anuais da J.P. Morgan Asset Management: quem ficou investido no S&P 500 durante vinte anos, mas perdeu apenas os dez melhores dias do período, obteve aproximadamente metade do resultado final de quem permaneceu sempre investido. E muitos desses melhores dias ocorreram muito perto dos piores, em plena crise.
Ou seja: sair para «esperar passar» costuma significar perder justamente a recuperação.
Por que o instinto nos trai
A economia comportamental explica bem esse impulso:
- Aversão à perda: Daniel Kahneman e Amos Tversky mostraram que uma perda dói aproximadamente o dobro do que alegra um ganho equivalente.
- Viés de recência: tendemos a pensar que o que está acontecendo agora continuará acontecendo.
- Contágio social: quando todos vendem, ficar parece imprudente.
Saber que essas reações são normais ajuda a não obedecê-las automaticamente.
Como se preparar antes da queda
O mais importante é decidido antes que a crise chegue:
1. Reserva de emergência completa. Se você perder o emprego em plena crise, não precisará vender investimentos no pior momento. 2. Dinheiro de curto prazo fora da bolsa. O que você vai precisar nos próximos anos não deve estar em ações. 3. Uma combinação que você consiga tolerar. Se uma queda de 30 % na sua parcela em ações faria você vender, sua carteira tem risco demais para você. 4. Um plano por escrito. Uma ou duas páginas com suas metas, sua combinação de investimentos e o que você fará quando o mercado cair.
O que fazer durante a queda
- Não tomar decisões de cabeça quente. Esperar pelo menos alguns dias antes de qualquer mudança.
- Voltar ao plano escrito. Mudou alguma coisa na sua vida ou nas suas metas, ou só mudaram os preços?
- Continuar aportando. Os aportes periódicos compram mais cotas quando os preços estão baixos.
- Rebalancear se for o caso. Se as ações caíram muito e ficaram abaixo da sua proporção-alvo, devolver a carteira à sua combinação original significa comprar barato.
- Olhar menos. Conferir os investimentos todos os dias aumenta a ansiedade sem acrescentar nada.
Quando revisar a carteira
Uma queda não é motivo para mudar o plano, mas pode revelar algo: se você descobrir que não tolera o risco que imaginava, é razoável ajustar a combinação, idealmente quando o mercado tiver se acalmado e não no momento de pânico. Também faz sentido revisar se você tinha investimentos concentrados em uma única empresa ou setor.
Erros frequentes
Vender tudo no fundo da queda. Transforma uma perda temporária em definitiva.
Tentar adivinhar o fundo do poço. Ninguém sabe quando uma queda vai terminar.
Suspender os aportes periódicos. É parar de comprar justamente quando está mais barato.
Passar horas olhando notícias e cotações.
Ter em ações um dinheiro de que se precisará em breve.
Conclusão
As quedas da bolsa são inevitáveis, mas o dano delas depende em boa parte de como você reage. Com uma reserva de emergência, o dinheiro de curto prazo fora do mercado, uma combinação tolerável e um plano por escrito, uma crise se torna um período desconfortável e não um desastre. Nesta semana, escreva em uma página o que você fará na próxima vez em que seus investimentos caírem 20 %, e guarde-a onde possa encontrá-la quando chegar o momento.
Referências
- J.P. Morgan Asset Management. Guide to Retirement (ediciones anuales). jpmorgan.com.
- Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrica, 47(2), 263-291.
- Barber, B. M., & Odean, T. (2000). Trading is hazardous to your wealth: The common stock investment performance of individual investors. The Journal of Finance, 55(2), 773-806.
- Bogle, J. C. (2017). The Little Book of Common Sense Investing (ed. actualizada). Wiley.