A inflação: por que poupar sem investir não basta

A inflação: por que poupar sem investir não basta

Introdução

Há pessoas muito disciplinadas com o dinheiro. Gastam pouco, poupam todos os meses e acumulam quantias importantes. Mas deixam esse dinheiro na conta-corrente ou em uma conta que não rende quase nada, porque têm medo de investir. Sentem que assim estão seguras. E, em certo sentido, estão: o número que veem na tela nunca diminui.

O problema é que esse número não é o que importa. O que importa é o que esse dinheiro consegue comprar, e isso diminui, todos os anos, mesmo sem ser visto. A inflação é um imposto silencioso cobrado sobre o dinheiro parado, e quem não a leva em conta pode descobrir, depois de anos de esforço, que suas economias valem muito menos do que imaginava.

Guardar dinheiro sem investi-lo não elimina o risco. Apenas o troca por outro que não se vê: o de perder poder de compra com certeza.

O que é a inflação

A inflação é o aumento generalizado dos preços ao longo do tempo. Quando os preços sobem, cada unidade de dinheiro compra menos. Se em um ano a inflação é de 4%, o que custava 100 passa a custar 104, e 100 na conta compram um pouco menos do que no ano anterior.

A maioria dos bancos centrais do mundo tenta manter a inflação baixa e estável, muitas vezes com metas em torno de 2% ou 3% ao ano. Mas até mesmo esses percentuais moderados, acumulados durante anos, têm um efeito enorme.

O efeito acumulado

A regra dos 72 também serve para a inflação: dividindo 72 pela taxa de inflação anual, obtém-se, aproximadamente, o número de anos em que o dinheiro perde metade do seu poder de compra.

• Com uma inflação de 3% ao ano, em cerca de 24 anos.
• Com uma de 4%, em cerca de 18 anos.
• Com uma de 6%, em cerca de 12 anos.

Um exemplo: 10.000 dólares guardados sem rendimento durante 18 anos com uma inflação média de 4% mantêm o mesmo número na conta, mas compram o que hoje comprariam cerca de 4.900. Metade do esforço de poupança se perdeu sem que ninguém notasse.

E em épocas de inflação alta, como a vivida por muitos países entre 2021 e 2023, a deterioração é muito mais rápida.

Rentabilidade nominal e real

Para saber se o dinheiro realmente cresce, é preciso distinguir dois conceitos:

• Rentabilidade nominal: o que um investimento paga em porcentagem, sem descontar a inflação.
• Rentabilidade real: a rentabilidade nominal menos a inflação.

Uma aplicação que paga 5% com uma inflação de 4% só rende, em termos reais, cerca de 1%. E, se além disso houver taxas ou impostos, o retorno real pode ser negativo. O que importa para o futuro é sempre a rentabilidade real.

O que historicamente protegeu contra a inflação

Elroy Dimson, Paul Marsh e Mike Staunton, da London Business School, passam décadas reconstruindo a rentabilidade de diferentes ativos desde 1900 em dezenas de países. Seus dados mostram, em linhas gerais:

• Ações: no longo prazo, ofereceram a maior rentabilidade real, da ordem de 5% ao ano para uma carteira global, embora com quedas fortes e períodos longos de resultados ruins. As empresas podem reajustar seus preços com a inflação, e isso protege em parte seus lucros.
• Títulos de renda fixa (bônus): rentabilidades reais bem menores e, em episódios de inflação alta, podem perder valor real durante anos.
• Letras e depósitos de curto prazo: rentabilidades reais próximas de zero na média, às vezes negativas.

Outros ativos têm o seu papel. Os imóveis tendem a acompanhar a inflação no longo prazo, sobretudo por meio dos aluguéis. O ouro conservou seu poder de compra em prazos muito longos, mas com oscilações enormes e anos seguidos de resultados fracos; Claude Erb e Campbell Harvey chamaram isso de "o dilema do ouro". E muitos países emitem títulos públicos indexados à inflação, que garantem uma rentabilidade real acima da alta dos preços e são uma ferramenta útil para a parte conservadora da carteira.

Poupar defende, investir constrói

Poupar é a condição necessária para construir patrimônio, mas não é suficiente. Poupar protege do presente: das emergências, das dívidas, da falta de margem. Investir protege do futuro: da inflação e de depender do próprio trabalho até o último dia.

Por isso faz sentido separar o dinheiro conforme a sua função:

• Reserva de emergência e gastos dos próximos meses: em instrumentos líquidos e seguros, aceitando que sua rentabilidade real será baixa. A função desse dinheiro é estar disponível, não crescer.
• Poupança de médio prazo: em instrumentos de renda fixa ou depósitos que pelo menos tentem empatar com a inflação.
• Poupança de longo prazo: investida em ativos produtivos e diversificados, como fundos indexados de ações, aceitando a volatilidade em troca de rentabilidade real.

Vencer o medo de investir

Para quem nunca investiu, a volatilidade assusta. Algumas formas de começar com prudência:

• Começar com pouco. Quantias pequenas permitem acostumar-se a ver altas e baixas sem que isso afete a vida diária.
• Aportar todos os meses um valor fixo, sem tentar adivinhar o melhor momento do mercado.
• Diversificar amplamente com fundos de baixo custo, em vez de apostar em ações individuais.
• Investir apenas o dinheiro de que você não precisará por vários anos.

Erros frequentes

Olhar apenas o saldo nominal. O número pode subir enquanto o poder de compra cai.

Manter anos de despesas em uma conta-corrente sem rendimento, muito além da reserva de emergência.

Investir a reserva de emergência em ações para fugir da inflação. Cada dinheiro tem a sua função.

Buscar refúgio em promessas de rentabilidade alta e garantida. Elas não existem e costumam ser golpes.

Esperar entender tudo para começar. A paralisia também tem um custo.

Conclusão

A inflação não aparece no extrato bancário, mas age todos os anos sobre o dinheiro parado. Poupar é imprescindível; deixar tudo sem investir, durante décadas, é aceitar uma perda quase certa. Verifique hoje quanto você tem em contas que não rendem juros ou que pagam menos do que a inflação. Deixe nelas a sua reserva de emergência e os gastos dos próximos meses e, para o restante, decida um primeiro passo concreto: pesquisar quais opções de investimento diversificado e de baixo custo estão disponíveis para você.

Referências

• Dimson, E., Marsh, P., & Staunton, M. (2002). Triumph of the Optimists: 101 Years of Global Investment Returns. Princeton University Press.
• Erb, C. B., & Harvey, C. R. (2013). The golden dilemma. Financial Analysts Journal, 69(4), 10-42.
• Siegel, J. J. (2014). Stocks for the Long Run (5.ª ed.). McGraw-Hill.
• Clason, G. S. (1926). The Richest Man in Babylon. Penguin (ed. reciente).