Que faire quand la Bourse chute
Introduction
Tôt ou tard, cela arrive. Vous ouvrez votre application d'investissement et vous voyez des chiffres dans le rouge : moins 10 %, moins 20 %, parfois davantage. Les journaux parlent de crise, de panique, de fin de cycle. Et une petite voix intérieure très convaincante murmure : « Vends avant de tout perdre. »
Les chutes boursières font partie des moments qui déterminent le plus le résultat d'un investisseur à long terme. Non pas parce qu'il faudrait accomplir un coup de génie, mais parce qu'il est très facile de commettre une erreur coûteuse. Cet article explique pourquoi ces baisses surviennent, ce que nous enseigne l'histoire et comment se préparer à les traverser sans détruire son plan.
Le marché ne vous punit pas pour les baisses ; il vous punit lorsque vous vendez pendant qu'elles ont lieu.
Les baisses font partie du paysage
Investir en actions signifie accepter que leur valeur fluctue. Les baisses de 10 % sont fréquentes, celles de 20 % surviennent toutes les quelques années et les crises profondes apparaissent plusieurs fois au cours d'une vie. Voici deux exemples récents tirés de l'indice S&P 500, qui regroupe environ 500 grandes entreprises américaines :
- Crise financière de 2007-2009 : l'indice a chuté d'environ 57 % entre octobre 2007 et mars 2009. Il a retrouvé son sommet précédent en 2013.
- Pandémie de 2020 : il a reculé d'environ 34 % en un peu plus d'un mois, entre février et mars, avant de retrouver son sommet en août de la même année.
Dans les deux cas, celui qui a conservé ses investissements diversifiés a fini par récupérer sa mise. Celui qui a vendu au creux de la vague a transformé une perte temporaire en perte définitive.
Cela ne garantit pas que toutes les baisses se résorbent rapidement — certains marchés ont mis de nombreuses années à s'en remettre —, mais cela montre pourquoi une large diversification et un horizon de long terme sont si importants.
Le coût de sortir du marché
L'une des données les plus citées à ce sujet provient des analyses annuelles de J.P. Morgan Asset Management : un investisseur resté placé sur le S&P 500 pendant vingt ans, mais ayant manqué seulement les dix meilleures séances de la période, a obtenu environ la moitié du résultat final de celui qui est resté investi en permanence. Or, bon nombre de ces meilleures journées ont eu lieu tout près des pires, en pleine crise.
Autrement dit : sortir du marché pour « attendre que l'orage passe » revient souvent à manquer précisément le rebond.
Pourquoi notre instinct nous trahit
L'économie comportementale explique très bien cette impulsion :
- L'aversion à la perte : Daniel Kahneman et Amos Tversky ont montré qu'une perte fait environ deux fois plus mal que le plaisir procuré par un gain équivalent.
- Le biais de récence : nous avons tendance à penser que ce qui se passe en ce moment va continuer à se produire.
- La contagion sociale : quand tout le monde vend, rester investi paraît imprudent.
Savoir que ces réactions sont normales aide à ne pas leur obéir automatiquement.
Comment se préparer avant la baisse
Le plus important se décide avant que la crise n'arrive :
1. Un fonds d'urgence complet. Si vous perdez votre emploi en pleine crise, vous n'aurez pas à vendre vos placements au pire moment. 2. L'argent de court terme hors de la Bourse. Ce dont vous aurez besoin dans les prochaines années ne doit pas être investi en actions. 3. Une répartition que vous pouvez tolérer. Si une chute de 30 % de votre poche d'actions devait vous pousser à vendre, votre portefeuille comporte trop de risques pour vous. 4. Un plan écrit. Une ou deux pages résumant vos objectifs, votre répartition d'actifs et ce que vous ferez lorsque le marché baissera.
Que faire pendant la baisse
- Ne pas prendre de décision à chaud. Attendre au moins quelques jours avant tout changement.
- Revenir au plan écrit. Quelque chose a-t-il changé dans votre vie ou dans vos objectifs, ou seuls les prix ont-ils changé ?
- Continuer à investir régulièrement. Les versements périodiques permettent d'acheter davantage de parts lorsque les prix sont bas.
- Rééquilibrer si nécessaire. Si les actions ont fortement baissé et sont passées sous votre proportion cible, ramener le portefeuille à sa répartition d'origine revient à acheter à bon compte.
- Regarder moins souvent. Consulter ses placements tous les jours augmente l'anxiété sans rien apporter.
Quand faut-il vraiment revoir son portefeuille ?
Une baisse n'est pas une raison pour changer de plan, mais elle peut révéler quelque chose : si vous découvrez que vous tolérez moins bien le risque que vous ne le pensiez, il est raisonnable d'ajuster votre répartition — idéalement une fois que le marché s'est calmé, et non sous le coup de la panique. Il est également judicieux de vérifier si vos placements n'étaient pas trop concentrés sur une seule entreprise ou un seul secteur.
Erreurs fréquentes
Tout vendre au plus bas de la chute. Cela transforme une perte temporaire en perte définitive.
Essayer de deviner le point bas. Personne ne sait quand une baisse prendra fin.
Suspendre ses versements réguliers. C'est cesser d'acheter précisément quand les prix sont les plus bas.
Passer des heures à suivre les actualités et les cours.
Placer en actions de l'argent dont on aura besoin prochainement.
Conclusion
Les chutes boursières sont inévitables, mais les dégâts qu'elles causent dépendent en grande partie de votre réaction. Avec un fonds d'urgence, votre épargne de court terme hors du marché, une répartition supportable et un plan écrit, une crise devient une période inconfortable et non un désastre. Cette semaine, écrivez sur une page ce que vous ferez la prochaine fois que vos placements baisseront de 20 %, et rangez-la là où vous pourrez la retrouver le moment venu.
Références
- J.P. Morgan Asset Management. Guide to Retirement (ediciones anuales). jpmorgan.com.
- Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrica, 47(2), 263-291.
- Barber, B. M., & Odean, T. (2000). Trading is hazardous to your wealth: The common stock investment performance of individual investors. The Journal of Finance, 55(2), 773-806.
- Bogle, J. C. (2017). The Little Book of Common Sense Investing (ed. actualizada). Wiley.