Fehlertoleranz: Housels Regel, damit ein Zwischenfall deinen Finanzplan nicht ruiniert
Einleitung
Fast alle Finanzpläne werden unter der Annahme gemacht, dass die Dinge mehr oder weniger so laufen wie erwartet: dass das Gehalt weiter pünktlich kommt, dass die Geldanlage die gewohnte Rendite abwirft und dass im ungünstigsten Moment weder eine Krankheit noch eine Kündigung oder eine Wirtschaftskrise dazwischenkommt. Und fast alle finanziellen Katastrophen passieren genau dann, wenn diese Annahme scheitert.
Morgan Housel widmet in Über die Psychologie des Geldes (2020) ein ganzes Kapitel einer Idee, die offensichtlich klingt, nach der aber kaum jemand handelt: Raum für Fehler lassen (Room for Error). Nicht um vorherzusagen, was schiefgehen wird, sondern damit nichts, was auch immer schiefgeht, ausreicht, um dich aus dem Spiel zu werfen.
Das oberste Ziel besteht nicht darin, die höchstmögliche Rendite zu erzielen, sondern niemals gezwungen zu sein, aufzugeben.
Der Unterschied zwischen rational und vernünftig
Housel unterscheidet zwischen rationalen Entscheidungen, die das Ergebnis in einer Excel-Tabelle maximieren, und vernünftigen Entscheidungen, die ein echter Mensch mit seinen Ängsten, seiner Familie und seinem Bedürfnis nach ruhigem Schlaf langfristig durchhalten kann.
Mehr Bargeld auf der hohen Kante zu haben, als die Rechenmodelle „empfehlen“, mag mit Blick auf die Rendite irrational sein. Wenn dieses Polster dir jedoch erlaubt, ruhig zu schlafen und deine Aktien während eines Börsencrashs nicht in Panik zu verkaufen, ist es vollkommen vernünftig – und bringt am Ende wahrscheinlich bessere Ergebnisse als der rechnerisch optimale Plan, den du auf halber Strecke abbrichst.
Warum Pläne scheitern
Housel erinnert daran, dass die Geschichte voller Ereignisse steckt, die niemand erwartet hat und die alles verändert haben: Kriege, Pandemien, Finanzkrisen, technologische Umbrüche. Die meisten Risiken, die wirklich großen Schaden anrichten, sind genau diejenigen, die in keinem Plan standen. Deshalb, so sagt er, ist der wichtigste Teil jedes Plans, davon auszugehen, dass der Plan nicht nach Plan verlaufen wird.
Ein Plan ohne Puffer gleicht einer Brücke, die exakt für das Gewicht des Lastwagens berechnet wurde, der gerade darüberfährt: Sie hält – solange sich absolut nichts ändert.
Die Sicherheitsmarge – eine alte Idee
Das Konzept ist nicht neu. Benjamin Graham, der Ökonom und Lehrmeister von Warren Buffett, nannte es Sicherheitsmarge (Margin of Safety): Man kauft eine Aktie nur dann, wenn ihr Preis deutlich unter dem liegt, was sie nach eigener Schätzung wert ist, damit ein Rechenfehler nicht zu einem schweren Verlust führt. Housel überträgt diesen Gedanken auf das gesamte Finanzleben: Der Puffer dient nicht dazu, die Zukunft vorherzusagen, sondern macht es unnötig, dass die Vorhersage exakt stimmt.
Wo du einen Puffer einbauen solltest
Beim Sparen. Ein Notgroschen von mehreren Monatsausgaben wirft fast keine Zinsen ab, bringt dich aber durch eine Kündigung, eine Krankheit oder eine große Reparatur, ohne dass du Schulden machen oder Investitionen zum denkbar schlechtesten Zeitpunkt verkaufen musst.
Bei den Ausgaben. Unter den eigenen Verhältnissen zu leben ist nicht nur ein Weg zum Sparen, sondern schafft Raum, um einen Rückschlag abzufedern. Wer 100 % seines Einkommens ausgibt, hat keinerlei Spielraum.
Bei den Schulden. Je höher der Anteil deines Einkommens ist, der fest für Kreditraten gebunden ist, desto weniger Puffer bleibt dir, falls deine Einnahmen sinken. Eine Schuld, die mit dem heutigen Gehalt gut tragbar ist, kann mit dem von morgen unbezahlbar werden.
Bei den Renditeerwartungen. Die eigene Zukunft mit optimistischen Renditen durchzurechnen, nimmt dir jeden Spielraum. Housel rät dazu, von niedrigeren Erträgen als dem historischen Durchschnitt auszugehen – und sich zu freuen, wenn es am Ende besser läuft.
Bei der Zeit. Langfristige Investitionen brauchen genau das: viel Zeit. Geld, das du schon bald benötigen könntest, gehört nicht in Anlagen, die in einem schlechten Jahr um 40 % einbrechen können.
Überleben ist die Strategie
Housel pocht auf einen Gedanken, der den Blick aufs Investieren verändert: Die Fähigkeit, über Jahrzehnte im Spiel zu bleiben, ist mehr wert als jeder einzelne Glückstreffer. Der Zinseszinseffekt funktioniert nur, wenn er nicht unterbrochen wird. Wer im schlechtesten Moment zum Verkauf gezwungen ist – aus Geldnot, wegen Schulden oder aus Panik –, verpasst genau jenen Teil des Prozesses, der den Großteil des Gesamtergebnisses erzeugt.
Deshalb gibt es Risiken, die du niemals eingehen solltest, selbst wenn die Eintrittswahrscheinlichkeit gering ist: solche, die dich im Schadensfall für immer aus dem Spiel werfen. Sich für Börsenspekulationen hoch zu verschulden, die gesamten Ersparnisse auf eine einzige Karte zu setzen oder ohne Versicherung gegen existenzielle Katastrophen dazustehen, fällt genau in diese Kategorie.
Optimisten mit Sicherheitspuffer
Raum für Fehler zu lassen hat nichts mit Pessimismus zu tun. Housel beschreibt die ideale Haltung als die eines Optimisten mit Puffer: jemand, der glaubt, dass sich die Dinge langfristig zum Besseren entwickeln, und sich gleichzeitig darauf vorbereitet, dass der Weg dorthin voller Schlaglöcher ist. Spare wie ein Pessimist, damit du investieren kannst wie ein Optimist.
Häufige Fehler
Puffer mit Verschwendung verwechseln. Das ruhende Geld auf dem Notfallkonto ist nicht verloren: Es arbeitet als deine Versicherung.
Alles bis auf den letzten Euro auf Kante kalkulieren. Raten, Ausgaben und Ziele ohne jeden Spielraum überstehen den ersten Zwischenfall nicht.
Glauben, Sicherheitsmargen seien nur etwas für Menschen mit wenig Geld. Viele große Vermögen gingen verloren, weil ohne Puffer mit geliehenem Geld gehebelt wurde.
Mit der besten historischen Rendite planen.
Für einen kleinen Zusatzgewinn ein Ruinrisiko eingehen.
Fazit
Raum für Fehler zu lassen bedeutet zu akzeptieren, dass die Zukunft anders aussehen wird als geplant, und sich so aufzustellen, dass das keine Katastrophe auslöst. Dafür musst du nichts vorhersagen; du brauchst lediglich Puffer: beim Sparen, bei den Ausgaben, bei den Schulden und bei der Zeit. Prüfe deinen Finanzplan heute mit einer einzigen Frage: Wenn dein Einkommen morgen für sechs Monate um 30 % sinken würde – was müsstest du verkaufen, nicht mehr bezahlen oder dir leihen? Deine Antwort zeigt dir genau, wo dir noch Spielraum fehlt.
Referenzen
- Housel, M. (2020). The Psychology of Money. Harriman House. [Dt. Ausg.: Über die Psychologie des Geldes.]
- Graham, B. (1949). The Intelligent Investor. Harper & Brothers. [Dt. Ausg.: Intelligent investieren.]
- Taleb, N. N. (2007). The Black Swan. Random House.