Die Inflation: Warum Sparen ohne Investieren nicht ausreicht

Die Inflation: Warum Sparen ohne Investieren nicht ausreicht

Einleitung

Es gibt Menschen, die im Umgang mit Geld äußerst diszipliniert sind. Sie geben wenig aus, legen jeden Monat etwas zurück und bauen über die Jahre beachtliche Summen auf. Doch sie lassen dieses Geld auf dem Girokonto oder einem Tagesgeldkonto liegen, das kaum Zinsen abwirft, weil ihnen das Investieren Angst macht. Sie fühlen sich damit auf der sicheren Seite. Und in gewisser Weise stimmt das auch: Die Zahl, die sie auf dem Bildschirm sehen, wird niemals kleiner.

Das Problem ist nur, dass diese Zahl nicht das Entscheidende ist. Entscheidend ist, was du dir für dieses Geld kaufen kannst – und genau das nimmt jedes Jahr ab, auch wenn man es auf dem Kontoauszug nicht sieht. Die Inflation wirkt wie eine unsichtbare Steuer auf ruhendes Geld, und wer sie ignoriert, stellt nach Jahren harter Spararbeit oft fest, dass seine Ersparnisse weit weniger wert sind als gedacht.

Geld unverzinst liegen zu lassen beseitigt das Risiko nicht. Es tauscht nur ein sichtbares Risiko gegen ein unsichtbares ein: den sicheren Verlust an Kaufkraft.

Was Inflation bedeutet

Inflation bezeichnet den allgemeinen Anstieg der Preise über die Zeit. Wenn die Preise steigen, bekommst du für jeden einzelnen Euro weniger Ware. Liegt die Inflation in einem Jahr bei 4 %, kostet das, was vorher 100 Euro gekostet hat, nun 104 Euro – und 100 Euro auf deinem Konto kaufen etwas weniger als im Jahr zuvor.

Die meisten Zentralbanken weltweit versuchen, die Inflation niedrig und stabil zu halten, meist mit einem Zielwert von rund 2 bis 3 % pro Jahr. Doch selbst solch moderate Raten entfalten über viele Jahre hinweg eine gewaltige Wirkung.

Der kumulierte Effekt

Die 72er-Regel funktioniert auch bei der Inflation: Wenn du 72 durch die jährliche Inflationsrate teilst, erhältst du näherungsweise die Anzahl der Jahre, nach denen dein Geld die Hälfte seiner Kaufkraft verloren hat.

• Bei 3 % Inflation pro Jahr: in rund 24 Jahren.
• Bei 4 % Inflation: in rund 18 Jahren.
• Bei 6 % Inflation: in rund 12 Jahren.

Ein Beispiel: 10.000 Euro, die 18 Jahre lang unverzinst bei einer durchschnittlichen Inflation von 4 % auf dem Konto liegen, weisen am Ende zwar immer noch exakt die Zahl 10.000 auf – haben aber nur noch die Kaufkraft von heutigen rund 4.900 Euro. Die Hälfte deiner Sparanstrengung hat sich unbemerkt in Luft aufgelöst.

Und in Phasen hoher Inflation, wie sie viele Länder zwischen 2021 und 2023 erlebt haben, verläuft dieser Kaufkraftverlust noch deutlich schneller.

Nominale und reale Rendite

Um zu wissen, ob dein Vermögen wirklich wächst, musst du zwei Begriffe auseinanderhalten:

• Nominale Rendite: der prozentuale Ertrag, den eine Geldanlage auf dem Papier abwirft, ohne Berücksichtigung der Teuerung.
• Reale Rendite: die nominale Rendite abzüglich der Inflation.

Ein Festgeld, das 5 % Zinsen zahlt, während die Inflation bei 4 % liegt, bringt real nur etwa 1 % ein. Kommen noch Gebühren oder Steuern hinzu, kann die reale Rendite sogar negativ ausfallen. Für deine finanzielle Zukunft zählt immer nur die reale Rendite.

Was historisch vor Inflation geschützt hat

Elroy Dimson, Paul Marsh und Mike Staunton von der London Business School werten seit Jahrzehnten die Wertentwicklung verschiedener Anlageklassen seit dem Jahr 1900 in Dutzenden Ländern aus. Ihre Daten zeigen im großen Überblick:

• Aktien: Langfristig boten sie die höchste reale Rendite – für ein weltweit gestreutes Portfolio in einer Größenordnung von rund 5 % pro Jahr nach Inflation –, allerdings verbunden mit starken zwischenzeitlichen Kurseinbrüchen und mehrjährigen Durststrecken. Unternehmen können ihre Preise im Zuge der Inflation anpassen, was ihre Gewinne langfristig teilweise schützt.
• Anleihen: Sie erzielten deutlich geringere reale Renditen und können in Phasen unerwartet hoher Inflation über Jahre hinweg real an Wert verlieren.
• Kurzfristige Geldmarktpapiere und Spareinlagen: Ihre reale Rendite lag im langfristigen Durchschnitt nahe null, zeitweise sogar im Minus.

Auch andere Anlageklassen spielen eine Rolle. Immobilien entwickeln sich langfristig oft im Gleichschritt mit der Inflation, vor allem über steigende Mieteinnahmen. Gold hat seine Kaufkraft über sehr lange Zeiträume bewahrt, jedoch unter extremen Schwankungen und jahrzehntelangen Durststrecken; Claude Erb und Campbell Harvey nannten dies das „Gold-Dilemma“. Zudem geben viele Staaten inflationsindexierte Anleihen aus, die eine reale Rendite absichern und ein nützliches Baustein-Instrument für den sicherheitsorientierten Teil des Vermögens sein können.

Sparen verteidigt, Investieren baut auf

Sparen ist die unverzichtbare Grundvoraussetzung für den Vermögensaufbau, aber allein reicht es nicht aus. Sparen schützt dich in der Gegenwart: vor Notfällen, vor Schulden und vor fehlendem finanziellem Spielraum. Investieren schützt dich in der Zukunft: vor der schleichenden Inflation und davor, bis zum letzten Tag allein auf deine eigene Arbeitskraft angewiesen zu sein.

Deshalb ist es sinnvoll, dein Geld nach seiner jeweiligen Aufgabe aufzuteilen:

• Notgroschen und Ausgaben der nächsten Monate: auf sicheren, jederzeit verfügbaren Konten – im vollen Bewusstsein, dass die reale Rendite dort gering ist. Die Aufgabe dieses Geldes ist es, sofort griffbereit zu sein, nicht zu wachsen.
• Mittelfristige Rücklagen: in festverzinslichen Instrumenten oder Tages- und Festgeldern, die zumindest versuchen, den Inflationsverlust weitgehend auszugleichen.
• Langfristiges Kapital: investiert in produktive, breit gestreute Sachwerte wie weltweite Aktien-Indexfonds (ETFs), bei denen du Kursschwankungen akzeptierst, um langfristig eine echte reale Rendite zu erzielen.

Die Angst vor dem Investieren überwinden

Wer noch nie investiert hat, den schrecken Kursschwankungen oft ab. Einige Wege, um mit Augenmaß zu starten:

• Klein anfangen. Kleine Beträge helfen dir, dich an das Auf und Ab der Kurse zu gewöhnen, ohne dass dein Alltag davon berührt wird.
• Jeden Monat regelmäßig investieren – mit einem festen Sparplan, statt zu versuchen, den perfekten Einstiegszeitpunkt zu erraten.
• Breit streuen über kostengünstige Indexfonds, statt auf einzelne Aktien zu wetten.
• Nur Geld an der Börse investieren, das du viele Jahre lang nicht antasten musst.

Häufige Fehler

Nur auf den nominalen Kontostand schauen. Die Zahl auf dem Konto kann steigen, während deine tatsächliche Kaufkraft sinkt.

Lebenshaltungskosten für viele Jahre unverzinst auf dem Girokonto parken – weit über den sinnvollen Notgroschen hinaus.

Den Notgroschen in Aktien stecken, um der Inflation zu entkommen. Jedes Geld hat seine eigene Aufgabe.

Zuflucht bei Versprechen von „hoher und gleichzeitig völlig sicherer Rendite“ suchen. Solche Angebote gibt es nicht; fast immer handelt es sich um Betrug.

Warten, bis man jedes kleinste Detail der Finanzwelt verstanden hat. Auch jahrelanges Zögern hat einen hohen Preis.

Fazit

Die Inflation taucht auf keinem Kontoauszug als Abbuchung auf, aber sie nagt jedes Jahr an ruhendem Geld. Sparen ist unverzichtbar; doch sein gesamtes Erspartes über Jahrzehnte hinweg uninvestiert liegen zu lassen, bedeutet, einen fast sicheren Kaufkraftverlust in Kauf zu nehmen. Prüfe heute, wie viel Geld du auf Konten liegen hast, die keine Zinsen oder weniger als die Inflationsrate bringen. Belasse dort deinen Notgroschen sowie das Geld für absehbare Ausgaben der nächsten Monate – und lege für den Rest einen konkreten ersten Schritt fest: Informiere dich, welche kostengünstigen, breit gestreuten Anlagemöglichkeiten dir zur Verfügung stehen.

Referenzen

• Dimson, E., Marsh, P., & Staunton, M. (2002). Triumph of the Optimists: 101 Years of Global Investment Returns. Princeton University Press.
• Erb, C. B., & Harvey, C. R. (2013). The golden dilemma. Financial Analysts Journal, 69(4), 10-42.
• Siegel, J. J. (2014). Stocks for the Long Run (5. Aufl.). McGraw-Hill.
• Clason, G. S. (1926). The Richest Man in Babylon. Penguin (aktuelle Aufl.).