Kryptowährungen: Was sie sind und wie viel Risiko sie bergen
Einleitung
Kaum eine Geldanlage weckt so starke Leidenschaften wie Kryptowährungen. Für die einen sind sie die Zukunft des Geldes, für die anderen eine reine Spekulationsblase. Dazwischen stehen Millionen Menschen, die gekauft haben, weil ein Freund viel Geld damit verdient hat, weil sie es in den sozialen Medien gesehen haben oder weil sie Angst hatten, etwas zu verpassen – ohne genau zu wissen, was sie da eigentlich kaufen.
Dieser Artikel will dich weder zum Kauf überreden noch kategorisch von Kryptowährungen abraten. Er verfolgt ein nützlicheres Ziel: dass du verstehst, was sie sind, warum ihre Kurse so heftig schwanken und welche konkreten Risiken mit ihnen verbunden sind, damit jede Entscheidung, die du triffst, auf Wissen beruht.
Wenn du nicht verstehst, woher die Rendite einer Geldanlage kommt, bist wahrscheinlich du selbst die Rendite.
Was eine Kryptowährung ist
Eine Kryptowährung ist ein digitaler Vermögenswert, der auf einer Blockchain (Blockkette) basiert: einem öffentlichen Transaktionsregister, das von einem Computernetzwerk geführt wird, ohne dass eine Zentralbank es kontrolliert. Die erste Kryptowährung war Bitcoin, die 2008 in einem unter dem Pseudonym Satoshi Nakamoto veröffentlichten Dokument beschrieben wurde und deren Netzwerk im Januar 2009 den Betrieb aufnahm.
Seitdem sind Tausende weiterer Kryptowährungen entstanden. Manche sollen als Zahlungsmittel dienen, andere tragen Anwendungsplattformen wie Ethereum, und wieder andere – sogenannte Stablecoins (wertstabile Münzen) – versuchen, einen festen Wert im Verhältnis zu einer traditionellen Währung wie dem US-Dollar oder dem Euro zu halten.
Woher ihr Wert kommt
Im Gegensatz zu einer Aktie, die einen Anteil an einem gewinnbringenden Unternehmen darstellt, oder einer Anleihe, die Zinsen zahlt, erwirtschaften die meisten Kryptowährungen keine laufenden Zahlungsströme. Ihr Preis hängt allein davon ab, wie viel andere Menschen für sie zu zahlen bereit sind – und das wiederum beruht auf dem Vertrauen in ihren künftigen Nutzen, auf ihrer Knappheit und auf spekulativer Nachfrage.
Das bedeutet nicht, dass sie keinen Wert haben können, erklärt aber, warum ihr Preis so schwer zu beziffern ist und so empfindlich auf Erwartungen reagiert.
Die Volatilität in Zahlen
Kryptowährungen haben spektakuläre Anstiege und ebenso dramatische Abstürze erlebt. Bitcoin, die etablierteste unter ihnen, verlor zwischen ihrem Höchststand im November 2021 und November 2022 rund 77 % ihres Wertes. Es war nicht das erste Mal: Ähnlich starke Einbrüche gab es bereits in früheren Zyklen. Kleinere Kryptowährungen haben oft praktisch ihren gesamten Wert verloren.
Um das greifbar zu machen: Ein Kursverlust von 77 % macht aus 1.000 Euro nur noch 230 Euro. Um wieder auf den ursprünglichen Betrag zu kommen, muss sich der Kurs von dort aus mehr als vervierfachen.
Risiken jenseits des Kurses
Plattformrisiko. Viele Menschen verwahren ihre Kryptowährungen nicht selbst, sondern auf Handelsplattformen (Kryptobörsen). Geht die Plattform pleite oder wird sie gehackt, kann das Geld verloren sein. Der bekannteste Fall ist FTX, eine der weltweit größten Kryptobörsen, die im November 2022 Insolvenz anmeldete und Millionen Kunden ohne Zugriff auf ihr Guthaben zurückließ.
Konstruktionsrisiko. Im Mai 2022 brach TerraUSD zusammen, ein Stablecoin, der eigentlich dauerhaft den Wert von einem Dollar halten sollte. Innerhalb weniger Tage verlor er – zusammen mit seiner Schwester-Kryptowährung – fast seinen gesamten Wert.
Risiko der Eigenverwahrung. Wer seine Kryptowährungen selbst in einer eigenen Wallet verwahrt, ist auf private digitale Schlüssel angewiesen. Gehen diese verloren, gibt es keine Bank, die den Zugang wiederherstellen kann.
Betrug. Der Kryptomarkt ist ein fruchtbarer Boden für Betrugsmaschen: Schneeballsysteme, gefälschte Handelsplattformen, Identitätsmissbrauch prominenter Persönlichkeiten und Versprechen garantierter Renditen.
Regulatorisches Risiko. Die gesetzlichen Regeln unterscheiden sich von Land zu Land und ändern sich im Laufe der Zeit, was Kauf, Verkauf oder Besteuerung erheblich beeinflussen kann.
Fragen vor dem Kauf
Bevor du irgendeine Kryptowährung kaufst, solltest du dir diese Fragen ehrlich beantworten können:
- Welches Problem löst dieses Projekt und wer nutzt es tatsächlich?
- Wer steht dahinter und wie transparent ist das Projekt?
- Wo und wie werde ich die Kryptowährung aufbewahren?
- Was würde ich tun, wenn sie morgen nur noch die Hälfte wert wäre?
- Kaufe ich, weil ich die Sache verstehe, oder weil andere damit gerade Gewinne machen?
Lautet die Antwort auf die letzte Frage „weil andere gewinnen“, wird deine Entscheidung wahrscheinlich von Emotionen geleitet und nicht von einer nüchternen Analyse.
Wenn du dich fürs Investieren entscheidest
Wenn du die Risiken kennst und dich trotzdem entscheidest, Kryptowährungen zu halten, helfen einige Vorsichtsregeln:
- Setze nur Geld ein, dessen Totalverlust du verkraften kannst, ohne deine Ziele oder deinen ruhigen Schlaf zu gefährden.
- Beschränke dich auf einen kleinen Teil deines Vermögens – und erst dann, wenn dein Notgroschen steht, teure Schulden abbezahlt sind und deine langfristige Altersvorsorge läuft.
- Nutze regulierte und etablierte Plattformen mit Zwei-Faktor-Authentifizierung.
- Misstraue jeder versprochenen oder „garantierten“ Rendite.
- Informiere dich über die steuerlichen Regeln in deinem Land.
Häufige Fehler
Aus Angst kaufen, etwas zu verpassen (FOMO). Das passiert meist genau in der Nähe der Höchststände.
Den Notgroschen oder geliehenes Geld investieren. Die starken Schwankungen können das Geld in wenigen Wochen vernichten.
Einem Influencer oder einem selbsternannten „Berater“ in sozialen Medien vertrauen.
Alles ungeprüft auf einer einzigen Plattform liegen lassen.
Interessante Technologie mit einer guten Geldanlage verwechseln. Eine Technologie kann nützlich sein, und trotzdem kann die dazugehörige Kryptowährung an Wert verlieren.
Fazit
Kryptowährungen sind junge, extrem schwankungsanfällige digitale Vermögenswerte ohne eigene laufende Erträge, umgeben von Plattform-, Betrugs- und Regulierungsrisiken. Sie können allenfalls einen kleinen Platz in einem bereits solide aufgestellten Portfolio einnehmen – niemals dessen Fundament bilden. Bevor du eine Kryptowährung kaufst, schreib in einem Satz auf, woher der Gewinn kommen soll und wie viel Geld du bereit bist zu verlieren, ohne dass es dein Leben beeinträchtigt. Wenn du nicht beides klar beantworten kannst, ist jetzt noch nicht der richtige Zeitpunkt zum Investieren.
Referenzen
- Nakamoto, S. (2008). Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System. bitcoin.org.
- Bank for International Settlements (2022). The future monetary system. BIS Annual Economic Report 2022, cap. III.
- U.S. Securities and Exchange Commission. Crypto assets: Investor alerts and bulletins. investor.gov.
- Fondo Monetario Internacional (2021). Global Financial Stability Report: The Crypto Ecosystem and Financial Stability Challenges, cap. 2.