Was tun, wenn die Börse fällt
Einleitung
Früher oder später passiert es. Du öffnest deine Depot-App und siehst tiefrote Zahlen: minus 10 %, minus 20 %, manchmal noch mehr. In den Nachrichten ist von Krise, Panik und Zeitenwende die Rede. Und in deinem Kopf meldet sich eine sehr überzeugende innere Stimme: „Verkauf jetzt, bevor alles weg ist.“
Börseneinbrüche gehören zu den Momenten, die über den langfristigen Erfolg eines Anlegers am stärksten entscheiden. Nicht, weil man in ihnen etwas Geniales tun müsste, sondern weil es so leicht ist, etwas Schädliches zu tun. Dieser Artikel erklärt, warum Rückschläge dazugehören, was die Geschichte zeigt und wie du dich vorbereitest, um Krisen durchzustehen, ohne deinen Plan zu zerstören.
Der Markt bestraft dich nicht für Kursrückgänge; er bestraft dich dafür, dass du mitten im Tief verkaufst.
Rückschläge gehören zur Landschaft
In Aktien zu investieren bedeutet zu akzeptieren, dass ihr Wert schwankt. Rückgänge um 10 % kommen häufig vor, Einbrüche um 20 % alle paar Jahre, und schwere Krisen erlebt man mehrmals im Leben. Zwei jüngere Beispiele anhand des S&P 500, der rund 500 große US-Unternehmen abbildet:
- Finanzkrise 2007–2009: Der Index fiel zwischen Oktober 2007 und März 2009 um fast 57 %. Seinen vorherigen Höchststand erreichte er 2013 wieder.
- Pandemie 2020: Zwischen Februar und März brach er in etwas mehr als einem Monat um rund 34 % ein und erreichte bereits im August desselben Jahres wieder sein altes Hoch.
In beiden Fällen erholten sich breit gestreute Depots für alle, die dabeiblieben. Wer hingegen am Tiefpunkt verkaufte, verwandelte einen vorübergehenden Buchverlust in einen dauerhaften Verlust.
Das garantiert natürlich nicht, dass sich jeder Einbruch schnell erholt – manche Märkte haben dafür viele Jahre gebraucht –, zeigt aber, warum eine breite Streuung und ein langer Zeithorizont so entscheidend sind.
Der Preis des Aussteigens
Eine der am häufigsten zitierten Auswertungen zu diesem Thema stammt aus den jährlichen Studien von J.P. Morgan Asset Management: Wer über zwanzig Jahre im S&P 500 investiert war, aber nur die zehn besten Börsentage dieses Zeitraums verpasste, erzielte am Ende rund die Hälfte des Ergebnisses von jemandem, der durchgehend investiert blieb. Und viele dieser besten Tage lagen zeitlich ganz nah an den schlimmsten Tagen – mitten in der Krise.
Mit anderen Worten: Auszusteigen, um „abzuwarten, bis der Sturm vorbei ist“, bedeutet meist, genau den Aufschwung zu verpassen.
Warum uns unser Instinkt in die Irre führt
Die Verhaltensökonomie erklärt diesen Impuls sehr gut:
- Verlustaversion: Daniel Kahneman und Amos Tversky haben gezeigt, dass ein Verlust etwa doppelt so stark schmerzt, wie ein gleich hoher Gewinn Freude bereitet.
- Aktualitätsverzerrung (Recency Bias): Wir neigen dazu zu glauben, dass das, was gerade passiert, auch in Zukunft so weitergehen wird.
- Herdenverhalten: Wenn alle verkaufen, fühlt es sich leichtsinnig an, ruhig sitzen zu bleiben.
Zu wissen, dass diese Reaktionen völlig normal sind, hilft dabei, ihnen nicht automatisch nachzugeben.
Wie du dich vor dem Einbruch vorbereitest
Das Wichtigste wird entschieden, bevor die Krise da ist:
1. Ein gefüllter Notgroschen. Wenn du mitten in einer Wirtschaftskrise deinen Job verlierst, musst du nicht im ungünstigsten Moment deine Geldanlagen verkaufen. 2. Kurzfristig benötigtes Geld gehört nicht an die Börse. Was du in den nächsten Jahren brauchst, sollte nicht in Aktien stecken. 3. Eine Aufteilung, die du aushältst. Wenn dich ein Kursrückgang von 30 % in deinem Aktienanteil zum Verkaufen bringen würde, ist dein Portfolio für dich zu riskant aufgestellt. 4. Ein schriftlicher Anlageplan. Ein bis zwei Seiten mit deinen Zielen, deiner Portfolioaufteilung und klaren Regeln, was du tust, wenn der Markt fällt.
Was du während des Einbruchs tun solltest
- Keine Entscheidungen aus dem Affekt treffen. Warte vor jeder Änderung mindestens ein paar Tage ab.
- Deinen schriftlichen Plan zur Hand nehmen. Hat sich etwas in deinem Leben oder an deinen Zielen geändert – oder haben sich nur die Kurse bewegt?
- Weiter regelmäßig investieren. Mit laufenden Sparplänen kaufst du bei niedrigen Kursen automatisch mehr Anteile.
- Bei Bedarf umschichten (Rebalancing). Wenn die Aktien stark gefallen sind und nun unter deiner Zielgewichtung liegen, bedeutet die Wiederherstellung der ursprünglichen Aufteilung, dass du günstig nachkaufst.
- Seltener ins Depot schauen. Täglich die Kurse zu prüfen steigert nur die Nervosität, ohne irgendeinen Nutzen zu bringen.
Wann du dein Portfolio tatsächlich überprüfen solltest
Ein Börsenrückgang ist kein Grund, den Plan über Bord zu werfen, kann aber etwas Wichtiges offenlegen: Wenn du merkst, dass du weniger Risiko verträgst als gedacht, ist es vernünftig, die Mischung anzupassen – idealerweise dann, wenn sich der Markt wieder beruhigt hat, und nicht mitten in der Panik. Ebenso ist es sinnvoll zu prüfen, ob dein Geld zu stark in einem einzelnen Unternehmen oder einer einzigen Branche konzentriert war.
Häufige Fehler
Am Tiefpunkt alles verkaufen. Das macht aus einem vorübergehenden Rückgang einen endgültigen Verlust.
Versuchen, den tiefsten Punkt zu erraten. Niemand weiß im Voraus, wann eine Talfahrt endet.
Regelmäßige Sparpläne stoppen. Damit hörst du genau dann auf zu kaufen, wenn es am günstigsten ist.
Stundenlang Börsennachrichten und Kurse verfolgen.
Geld in Aktien anlegen, das schon bald gebraucht wird.
Fazit
Börseneinbrüche sind unvermeidlich, aber welchen Schaden sie anrichten, hängt zu einem großen Teil davon ab, wie du reagierst. Mit einem Notgroschen, kurzfristigem Geld außerhalb der Börse, einer verkraftbaren Risikostruktur und einem schriftlichen Plan wird eine Krise zu einer unangenehmen Phase – aber nicht zu einer Katastrophe. Schreib diese Woche auf einer Seite auf, was du beim nächsten Rückgang deiner Geldanlagen um 20 % tun wirst, und bewahre dieses Blatt dort auf, wo du es sofort findest, wenn der Moment kommt.
Referenzen
- J.P. Morgan Asset Management. Guide to Retirement (ediciones anuales). jpmorgan.com.
- Kahneman, D., & Tversky, A. (1979). Prospect theory: An analysis of decision under risk. Econometrica, 47(2), 263-291.
- Barber, B. M., & Odean, T. (2000). Trading is hazardous to your wealth: The common stock investment performance of individual investors. The Journal of Finance, 55(2), 773-806.
- Bogle, J. C. (2017). The Little Book of Common Sense Investing (ed. actualizada). Wiley.