Fonds indiciels, immobilier ou placements sécurisés : comment répartir votre épargne selon votre âge et votre horizon
Introduction
Il arrive un moment où l'épargne cesse d'être une question de montant pour devenir une question de destination. Le fonds d'urgence est constitué, il n'y a plus de dettes coûteuses, et les doutes commencent : faut-il acheter un appartement pour le louer ? Tout placer dans des fonds indiciels ? Laisser l'argent sur des comptes à terme ou des fonds obligataires qui, au moins, ne baissent pas ? Chaque option a ses partisans fervents — qui ont presque toujours quelque chose à vendre.
La vraie question n'est pas de savoir quel est le meilleur actif dans l'absolu, mais quelle combinaison correspond à votre horizon de temps, à votre besoin de liquidité et à votre tolérance aux baisses. Cet article compare les trois grandes options sans mythes et propose une méthode simple pour répartir votre épargne.
L'actif idéal pour un argent dont vous aurez besoin dans deux ans est presque toujours le mauvais choix pour un argent dont vous aurez besoin dans vingt ans.
Le mythe de la pierre qui ne baisse jamais
En Europe comme en Amérique latine, acheter un bien immobilier est souvent considéré comme le placement sûr par excellence. Ce choix repose sur de vrais arguments, mais il comporte aussi des coûts que l'on oublie souvent d'additionner :
- Les frais d'entrée : apport personnel, droits de mutation, frais de notaire, frais d'agence et de dossier. Dans de nombreux pays, ils représentent plusieurs points de pourcentage du prix du bien.
- Les frais d'entretien et de détention : taxe foncière, charges de copropriété non récupérables, réparations, assurances.
- La vacance locative et les impayés : les mois sans locataire ou les loyers impayés, avec des procédures d'expulsion qui peuvent durer longtemps.
- La concentration du risque : une grande partie du patrimoine se retrouve immobilisée dans un seul bien, dans une seule ville, dans un seul quartier.
- L'illiquidité : vendre peut prendre des mois, et il est impossible de ne vendre qu'une pièce de l'appartement en cas de besoin partiel.
Et oui, les prix de l'immobilier peuvent baisser. Ils l'ont fait aux États-Unis et en Espagne après 2008, avec des chutes supérieures à 30 % dans de nombreuses régions, et ont mis des années à retrouver leur niveau d'avant-crise.
Les vrais atouts de l'immobilier
Il serait injuste de ne pas les reconnaître. Une vaste étude menée par Òscar Jordà et ses collègues, publiée en 2019, a analysé le rendement de différentes classes d'actifs dans seize pays développés depuis 1870 et a conclu que l'immobilier résidentiel, en additionnant la hausse des prix et les loyers perçus, a affiché des rendements totaux comparables à ceux des actions, avec une volatilité moindre. Une grande partie de cette performance provient des loyers encaissés, et non de la seule plus-value à la revente.
De plus, l'immobilier permet de recourir au crédit hypothécaire, souvent à des taux raisonnables et sur de longues durées. Cet effet de levier démultiplie les gains lorsque tout va bien — mais aussi les pertes lorsque les choses tournent mal. Enfin, pour beaucoup d'épargnants, posséder un bien physique et tangible procure une tranquillité d'esprit qui a une valeur en soi.
Ce qu'offrent les fonds indiciels
- Une diversification immédiate dans des milliers d'entreprises à travers le monde, même avec une mise de départ modeste.
- La liquidité : on peut vendre tout ou partie de ses parts en quelques jours.
- Des frais très bas, à condition de bien les choisir.
- Zéro gestion : pas de locataires à chercher, pas de travaux à suivre, pas d'appels en pleine nuit pour une fuite d'eau.
En contrepartie, leur valeur fluctue au grand jour, parfois brutalement. Voir son portefeuille perdre 35 % en quelques mois est une épreuve que beaucoup ne supportent pas, et celui qui vend à ce moment-là transforme une baisse temporaire en perte définitive. L'immobilier fluctue lui aussi, mais comme son prix n'est pas affiché chaque seconde sur un écran, on le remarque beaucoup moins.
Le rôle des placements obligataires et monétaires
Comptes à terme, livrets réglementés, obligations et fonds monétaires ou obligataires à court terme ne rapportent pas des fortunes, mais ils remplissent une fonction essentielle : stabiliser l'ensemble. Ils servent à loger l'argent dont on aura besoin à court terme et à amortir les chutes du reste du portefeuille. Leur risque principal est l'inflation : en période de hausse marquée des prix, ils peuvent perdre du pouvoir d'achat.
Des règles simples pour répartir selon l'âge
Une règle traditionnelle veut que le pourcentage alloué aux supports sécurisés ou obligataires corresponde à votre âge, le solde étant investi en actions. Avec l'allongement de l'espérance de vie, des variantes plus dynamiques se sont répandues :
- 100 moins votre âge en actions : à 30 ans, 70 % d'actions et 30 % d'obligations ou placements sécurisés.
- 110 moins votre âge : à 30 ans, 80 % d'actions ; à 50 ans, 60 %.
- 120 moins votre âge, pour ceux qui tolèrent très bien la volatilité.
Ces règles restent approximatives, mais elles indiquent la bonne direction : plus le moment où vous aurez besoin de votre argent est éloigné, plus vous pouvez accepter de volatilité. Les fonds à horizon retraite fonctionnent exactement selon cette logique, en réduisant progressivement la part des actions à mesure que la date de départ à la retraite approche.
Raisonner par horizon plutôt que par âge uniquement
Plus encore que l'âge, c'est l'horizon de chaque projet qui doit guider vos choix :
- Moins de 3 ans (apport pour un logement, voyage, reconversion professionnelle) : placements monétaires, comptes à terme ou obligations à court terme.
- Entre 3 et 7 ans : un mélange où prédominent les supports obligataires et sécurisés.
- Plus de 10 ans (retraite, indépendance financière) : une majorité d'actions diversifiées, avec ou sans immobilier.
Une personne de 30 ans qui épargne en vue de constituer l'apport d'un appartement d'ici deux ans ne devrait pas placer cet argent en actions, même si la règle liée à son âge lui suggère d'y mettre 80 %.
Quand l'investissement locatif peut-il avoir du sens ?
- Lorsque vous disposez déjà d'une épargne de précaution liquide et d'un portefeuille financier diversifié.
- Lorsque les calculs restent rentables après déduction de tous les frais et en retenant des hypothèses prudentes de vacance locative.
- Lorsque vous avez le temps de gérer le bien, ou que la rentabilité permet de rémunérer un gestionnaire.
- Lorsque l'opération ne compromet pas votre capacité à faire face à un imprévu majeur.
Erreurs fréquentes
Comparer le rendement brut d'un loyer au rendement net d'un fonds. Il faut soustraire toutes les charges, taxes et périodes de vacance avant de comparer.
Tout miser sur un seul actif par conviction personnelle ou par tradition familiale.
Investir en actions de l'argent dont on aura besoin rapidement.
Croire que ce qui n'est pas coté chaque jour ne fluctue pas.
Choisir par effet de mode. La pierre n'est pas infaillible, et la Bourse n'est pas un casino.
Conclusion
Il n'existe pas d'actif gagnant pour tout le monde, mais des combinaisons qui s'adaptent plus ou moins bien à chaque parcours de vie. L'immobilier apporte des revenus locatifs et un côté tangible en échange d'une forte concentration et d'une faible liquidité ; les fonds indiciels offrent diversification et souplesse en échange d'une volatilité visible ; les placements obligataires et monétaires procurent de la stabilité en échange d'une croissance moindre. Dressez la liste de vos objectifs financiers avec la date approximative à laquelle vous aurez besoin de chaque somme, et notez en face où se trouve cet argent aujourd'hui. Si un projet à court terme est placé sur des actifs volatils, c'est le premier ajustement à effectuer.
Références
- Jordà, Ò., Knoll, K., Kuvshinov, D., Schularick, M., & Taylor, A. M. (2019). The rate of return on everything, 1870-2015. The Quarterly Journal of Economics, 134(3), 1225-1298.
- Bogle, J. C. (2017). The Little Book of Common Sense Investing. Wiley.
- Bernstein, W. J. (2010). The Investor's Manifesto. Wiley.